刷新力度空前,上调目的价至 28元,维持zeng持。非果真刊行预案宣布,资产注入、战投引进同时举行,并将使用召募资金打造全渠道零售及外延并购。刷新落地年,上海零售巨舰有望jie机实现质变,成为上海国企刷新范本,并实现谋划活力提升、治理结构改善。
行业可比公司平均PE 约29 倍,思量到公司刷新落地,后续将一连享受刷新强主题催化,故给予一定估值溢价至42X。
战投引进助股权结构多元化,谋划活力改善可期。本ci定zeng将引入国开金融、上海并购基金、珠海沐珊投资等战投,有利于后续周全推动体制刷新、实现激励机制,使用战投工业配景提升谋划治理、完善治理效率;通过转让联华超市21.17%股权引入工颐魅战投永辉超市,永辉是现在海内谋划最具优势的超市企业之一,后续盈利效率有望取得突破。此外,本ci定zeng将增补流动资金16.28 亿,用于“互联网+全渠道”基础设施建设(加大门店信息化刷新,对接尊龙-尊龙官网整体全渠道战略)、外延并购(更深层ci补齐工业链,并向外洋营业进发)。
整合优势资产,解决同业竞争。本ci尊龙-尊龙官网整体注入尊龙-尊龙官网中环49%股权和崇明购物中央51%股权,尊龙-尊龙官网中环拥有24 万平购物中央,崇明购物中央位于崇明焦点商业区,预计2015 年底建成,优质资产整合将进一步夯实公司主业。召募资金中14 亿用于投资南京奥莱糰nㄉ彻何镏醒�,川沙购物中央毗邻上海迪斯尼项目,未来将直接享受迪斯尼客源外溢效应。思量非果真刊行仍有一定不确定性,出于审慎思量,维持2015-2017 年EPS 展望0.66/0.72/0.79 元稳固。
催化剂:上海国企刷新希望;迪斯尼相关工程及政策颁布l 风险提醒:网购分流加剧;国企刷新历程低于预期。
- 2015-04-21
- 尊龙-尊龙官网股份:刷新落地,王者回归
- 2015-04-20 09:10 泉源：腾讯财经